香港黃金中央結算系統開始試運營意義重大 文：謝悦漢

現今全球黃金交易集中於倫敦LBMA、紐約COMEX 與上海SGE 三大中心，佔成交量九成以上。香港黃金中央結算系統日前開始試運營，首批黃金存儲和首宗交易結算已完成，當中涉及多間銀行及其客戶，包括開採公司、精煉廠、珠寶商及投資者，以上完整解析現貨、期貨、ETF 交易場所特性與投資人選擇黃金市場的策略指南。

顯著提升金融市場的內涵、深度和廣度

這標誌着香港發展黃金交易基礎設施、構建大宗商品交易生態圈邁出了關鍵一步。有了蓬勃的黃金交易生態圈，將顯著提升香港金融市場的內涵、深度和廣度。另一方面，香港與上海黃金交易所合作，為參與者建立簡化機制，同時在香港和上海兩個市場進行交易結算，這將有效打通兩地的流通性，提升資金和資產使用的靈活性。

行政長官李家超指出，香港將構建一個高度成熟的黃金交易市場，包括在未來幾年內顯著加強香港的黃金倉儲及相關設施。特區政府亦正考慮為在香港進行黃金交易及結算的合資格機構，提供稅務優惠，這將進一步提升香港的吸引力。​結合特區政府最新的政策路線與金融發展局的藍圖，香港要成功破局，必須從「倉儲、基建、互聯互通、產品創新」這四大核心維度全力推進。

香港要吸引全球央行、主權基金和跨國金商把黃金放在香港，必須有足夠的安全容量。特區政府計劃​三年內超越2,000 噸目標，香港機場管理局已完成貴金屬儲存庫的首階段擴建（容量達200 公噸），目前正全力落實進一步擴容至1,000 甚至 2,000 公噸以上。

爭取亞洲區的黃金定價權

政府現正積極​引入國際認可與離岸倉，吸引上海黃金交易所（上金所）等機構在香港設立首個離岸倉庫，並積極引入倫敦金銀市場協會（LBMA）認可的交割倉標準，帶動黃金的抵押、借貸等衍生金融服務。香港建立一個知名的國際黃金交易市場，不單是為了多買賣一些實物黃金，更是為了爭取亞洲區的黃金定價權，並打造大宗商品交易生態圈。

港深「前店後廠」加工貿易，財庫局已與深圳市地方金融管理局簽署備忘錄，研究在內地（如深圳）進行來料加工，精煉符合國際標準的黃金後，出口至香港進行交易及交割，形成全產業鏈。另外，​政府將推動代幣化黃金（Tokenized Gold），利用香港在 Web3 和虛擬資產領域的領先政策，支持將實物黃金資產數位化（RWA - 真實世界資產代幣化），允許全球投資者通過區塊鏈，以極低門檻、7x24 小時高效交易實物黃金支持的代幣。

過去香港黃金交易依賴雙邊清算，效率低且風險高。新系統由政府全資公司督導，提供類似倫敦的未分配黃金賬户結算服務，極大提升效率和安全性。首批已有41家機構參與，包括匯豐、摩根大通等。香港推出「HAU」價格代碼，已在彭博終端上線，旨在為亞洲交易時段提供可靠的參考基準，逐步改變「消費在東方、定價在西方」的格局。

值得關注的是，新加坡也在建立場外黃金結算系統，預期年內完成架構建設，明年開始運作。香港搶先一步，未來需要加快完善基礎設施、深化與內地互聯互通、豐富金融產品，以有效應對區域競爭。

力求建立一個新的 「亞洲極」

總的來説，香港正憑藉其獨特優勢，力求在全球黃金市場中建立一個新的「亞洲極」。這一佈局也為其離岸人民幣業務提供了堅實的實物信用支撐。​這不單是多建立一個交易所，而是為全球提供一個在歐美體系之外、最具流動性且安全、透明的「東方黃金本位」金融大腦。

有了這個鴻圖大計，未來香港不僅是國際金融中心，亦會成為全球黃金交易中心之一，肯定會帶動相關產業興旺，和提供更多就業機會。全球去美元化是一個大趨勢，近年來金價節節上升，各國國庫黃金儲備量增加，這不僅是預測而是走勢說明黄金重要性，香港適時推出黄金交易中心，這是高瞻遠矚的發展大計。

文：謝悅漢

資深媒體人，經常有作品登在《亞洲週刋》及內地《今日頭條》網站，著作包括《水泥森林中吶喊》（天地圖書）及《香港仍有善心人》（大公報）

*作者文章觀點，不代表堅料網立場